Федералният резерв е заседнал в количествено улесняващия се ад

Сега на Фед се налага QE, само за да запази оценките там, където вече са, и това е само началото

Представете си, че правите едно и също нещо отново и отново, с малък напредък и без облекчение. Звучи като визията на ада за повечето хора - или настоящото положение на Федералния резерв.

От септември централната банка, чрез Федералната резервна банка на Ню Йорк, купува ценни книжа, предадени в юмрук, за да облекчи краткосрочния натиск на овърнайт паричните пазари. Той е използвал споразумения за обратно изкупуване („репо“) и обратно обратно изкупуване („обратно репо“), за да осигури ликвидност и да предпази лихвените проценти по заемите от една нощ.

Но тези сложни операции на паричния пазар вече са накарали Фед да купи нетни ценни книжа на стойност 400 милиарда долара, след като председателят Джером Пауъл сви баланса на Фед със 700 милиарда долара. Тази „нормализация“, която включваше и повишаване на размера на федералните фондове до края на 2018 г., сега е на практика мъртва и балансът на Фед отново нараства.

Пауъл и Фед имат многократно отричан това е нова фаза на „количествено облекчаване (QE)“, три кръга от които добавиха 3.6 трилиона долара към баланса на Фед в годините след финансовата криза. И наистина, в по-ранните кръгове на QE централната банка купуваше държавни ценни книжа и обезпечени с ипотечни ценни книжа с различен матуритет. Текущата покупка е фокусирана върху държавни ценни книжа с падеж 12 месеца или по-малко.

По пътя: QE4

Но това може да не продължи, казва Даниел ДиМартино Бут, Главен изпълнителен директор и главен стратег в Quill Intelligence, базирана в Далас фирма за проучване на бутици. Бут, който е работил както на Уолстрийт, така и във Федералната резервна банка на Далас, е критик на политиките на Фед, тъй като централната банка изтласка захранваните фондове до почти нула и стартира трите си кръга QE след финансовата криза. (Тя също беше един от малкото хора, които свързваха точките между жилищния бюст и Уолстрийт, преди да настъпи кризата.)

"Преминахме границата от 400 милиарда долара", каза тя в телефонно интервю. „Наричат ​​го„ не QE “, тъй като е с падеж 12 месеца или по-малко и следователно се предполага да се прехвърли в рамките на 12 месеца.“

Но от сега, казва тя, „Имаме 100 милиарда щатски долара на месец за„ не QE “. ”

Бут признава, че има качествена разлика между текущите операции и политиката на Фед за QE за закупуване на по-дългосрочни ценни книжа, особено облигации, обезпечени с ипотечни кредити, което също спомогна за засилване на пазара на жилища. А настоящите усилия за стабилизиране на овърнайт паричните пазари могат да продължат поне през април, след данъчния сезон.

Но тя смята, че Фед полага основите покупките на ценни книжа да продължат и след това.

„Федералният резерв ще ви каже, че всичко е от технически характер“, тя каза. „В последните си минути те казаха, че ако трябва да влязат в [по-дълги] купони, ще го направят. Значи масата е подредена. "

Всичко това идва, смята Бут, на фона на отслабващата икономика.

„Току-що сме имали отрицателно търговско и индустриално кредитиране на годишна база“, каза ми тя. „Банките не само са станали по-малко склонни да отпускат търговски и индустриални заеми, но и търсенето им е по-малко.“

„Вероятно сме в третото тримесечие на договаряне на промишленото производство. Това е огромен червен флаг за икономиката, " тя каза.

Икономистите прогнозират ръст на брутния вътрешен продукт (БВП) от около 2% тази година, но само в случай, че икономиката отслабне, Фед може да помисли, че е добре да има под ръка някаква застраховка „не QE“.

В неотдавнашна реч бившият председател на Фед Бен С. Бернанке заяви, че „ефектите от покупките на активи върху доходността са били дълготраен и икономически значим, ”В резултат на въздействие от 120 базисни пункта (1.2 процентни пункта) в 10-годишните доходности на хазната.

Рекордно високи цени на акциите

Но той също така каза, че „очакваните ефекти от програмите вече са включени в пазарните цени по време на официалните съобщения“, което ми подсказва, че поне част от въздействието на QE е самоизпълняващо се пророчество.

Това предполага, че това, което инвеститорите смятат, че прави Фед, е поне толкова важно, колкото и какво всъщност прави и аз виждам много бърборене за QE4 през последните няколко дни, голяма причина, поради която Dow Jones Industrial Average и S&P 500 се движат близо до рекордни рекорди.

Бут посочва, че чрез няколко мерки, „Извън 2000 г. фондовият пазар никога не е бил толкова надценен,“ което означава, че фондовите пазари повече от всякога зависят от всяко движение на Фед.

Затова мисля ако има някакви признаци на икономическа слабост до пролетта - особено в производството и индустриалната икономика - Федералният резерв ще намери начин да продължи да купува облигации, като същевременно го нарича всичко друго освен QE.

„Със сигурност започнахме да забелязваме някои признаци на забавяне и мисля, че Джей Пауъл е в капан“, каза Бут. „Федералният резерв се опитва да поддържа пълна кофа с дупки.“

Добре дошли в QE - или не QE - по дяволите.

Източник: Market Watch

Запиши се
Известие за
guest
3 Коментари
-старите
Най-новите Повечето гласували
Вградени отзиви
Вижте всички коментари

Garry Compton
Гари Комптън
Преди 9 месеца

Човек може само да си представи колко трилиона са отишли ​​при корпорации, агенции, тайни компании и черни операции с намерението да запазят NWO да се разпространява като този октопод. Този, който виждаме понякога в графики. Всяко държавно правителство е подготвено и кой знае колко злобни тайни планове са направени с военните, наемните армии и държавата POlice, в случай, че {веднъж / ако} населението на САЩ се събуди. Тази гаднярска агенция, наречена Фед, е финансирала организация, която е два пъти или три пъти по-голяма от т. Нар. - Народно правителство от вчера, която всъщност е работила върху данъци. Днес вероятно данъците са по-малко от 1/2 от това, което отпечатват федералните агенти за една година - но кой би знаел? Само те.

Grand Nagus Zek
Гранд Нагус Зек
Преди 9 месеца

печат фиат за закупуване на тоалетна хартия? - какво може да се обърка? LOL

купете $ BTC

Roger Bratt
Роджър Брат
Преди 9 месеца

https://fred.stlouisfed.org/data/WALCL.txt

https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL

Тя се нарича диаграма на ниво активи в сряда.

Настоящият график на Фед е да пусне графиката късно в четвъртък следобед.

Показва цифровия печат на пари, който отново започна на 28 август 2019 г.

Правителството на САЩ. печата пари, за да могат да си купят собствени облигации.

Свързани с Китай и Япония, рязко намаляващи покупките на американски облигации.

Антиимперия