Русия стартира в шестгодишна инфраструктура от 185 милиарда долара, която харчи Bonanza за трансформиране на икономиката

Надяваме се, че подобряването на транспортната инфраструктура ще добави стойност за частната икономика

От стимула от 400 млрд. Долара, харченето на 80 млрд. Долара ще бъде изразходвано за пътища и 105 млрд. Долара за цялата друга транспортна инфраструктура

Кремъл стартира шест години дълъг 27 трилиона рубли (400 милиарда щатски долара), който има за цел да трансформира икономиката. Начинът, по който ще го направи, е да похарчи една трета от парите за инфраструктура и ако парите са добре изразходвани, това може да доведе до бум.

Инфраструктурата е „икономически мултипликатор“. Казано просто: за 1% от БВП, изразходван средно за инфраструктура, страните от ОИСР са добавили най-малко 1.6% от растежа към БВП, според д-р Владимир Попов от Изследователския институт за диалог на цивилизациите (DOC) в a скорошно хартия разглеждайки инвестициите и растежа на членовете на ОИСР през последното десетилетие.

Но в развиващите се пазари множеството може да бъде много по-високо. В случая на Русия тя инвестираше 1.3% от БВП в инфраструктура между 1995-2016 г. и имаше среден темп на растеж от 2.4%, което предполага мултипликатор от 2.3, казва Попов.

Начинът на работа е прост. Ако изградите добра пътна или бърза железопътна връзка между два града, тогава като намалите разходите и времето за транзит, малкият бизнес, който се е концентрирал върху местния си пазар, изведнъж ще намери за практично да обслужва клиентите във втори град. Техният пазар се удвоява и приходите нарастват пропорционално.

Колкото по-лошо трябва да започне инфраструктурата, толкова по-драматичен мултипликационен ефект може да бъде; а инфраструктурата в повечето бивши съветски страни е много лоша.

„Китай и Азербайджан са имали темпове на растеж на БВП от около 9% средно през 1995-2016 г. с дела на инфраструктурните инвестиции в БВП от 2.7-3.4%, докато много развити страни (Австрия, Белгия, Франция, Германия, Италия, Холандия , Португалия) растяха с по-малко от 2% годишно с инвестиции в инфраструктура под 1% от БВП “, казва Попов в своя доклад.

Руският президент Владимир Путин няма друг избор, освен да инвестира в инфраструктура, ако руската икономика избегне стагнацията; наистина вече е в застой.

Икономическият растеж на Русия спря между 2011 и 2013 г., когато петролът все още беше над 100 долара за барел и доста преди да започне напрежението със Запада заради Украйна. Руският петролно-икономически модел беше изчерпан и растежът спадна почти до нищо. Дори противоречиво надграждане до 2.3% ръст през 2018 г., докладван от Росстат в началото на тази година, в съответствие с нововъзникващите пазарни стандарти всъщност е стагнация.

Втори път късметлия

Руският номинален БВП е около 100 трилиона рубли и правителството предлага да удвои сумата, която е инвестирала през последното десетилетие, до приблизително 3 трилиона рубли или около 3% от БВП. Ако размерът на разходите за инфраструктура се удвои, тогава добавеният растеж трябва да се увеличи повече от два пъти.

Министерството на икономиката вече добавя ефекта на икономическия мултипликатор към своите прогнози за БВП, като оценява растежа за тази година на скромни 1.3%, нараствайки съответно до 2% и след това 3.1% през 2020 г. и 2021 г.

„Това е много амбициозна цел“, казва Ийка Корхонен, ръководител на Института за икономика в преход на Bank of Finland (BOFIT). Почти всички международни финансови институции, които изследват Русия, имат прогнози за растеж под официалната.

Но може да работи. Това всъщност е вторият път, когато Кремъл стартира масивна инфраструктурна програма. В началото на 2007 г. инфлацията падна на едноцифрени за първи път от падането на Съветския съюз и Кремъл веднага обяви инвестиционна програма за инфраструктура в размер на 1 трилион долара (35 трилиона рубли при преобладаващи валутни курсове).

Това е два пъти повече от сумата, която правителството предлага да похарчи за това време и щеше да трансформира икономиката. Всъщност, ако глобалната финансова криза не беше ударила повече от година по-късно с колапса на Lehman Brothers през септември 2008 г., Русия днес можеше да бъде съвсем друго място.

И така, колко голям ефект ще имат тези разходи? Ако Русия добави 2.4% към растежа, като похарчи 1.3% от БВП за инфраструктура, със сигурност повече от удвояване на сумата, тя ще получи впечатляваща възвръщаемост, тъй като икономическият мултипликатор влияе на снежни топки, докато се увеличава.

„Тази връзка е ендогенна, както икономистите обичат да казват: инфраструктурните инвестиции предизвикват икономически растеж, а икономическият растеж от своя страна тласка инфраструктурните инвестиции, така че инвестициите в инфраструктура вървят ръка за ръка с общия икономически растеж. Неотдавнашното проучване на инфраструктурните инвестиции в китайските провинции установи, че финансираните от дълга инфраструктурни инвестиции са създали структурни затруднения и са имали значително въздействие върху растежа “, казва Попов.

Разпространението обаче е много широко. Инвестирането в инфраструктура работи наистина добре в някои страни и не толкова добре в други. Попов установи, че увеличението на 1pp на разходите за инфраструктура добавя между 1% и 4% към растежа на развитите пазари и може да добави 7% или повече на развиващите се пазари.

Поглеждайки надолу към списъка с инвестиции спрямо растеж, резултатите очевидно се смесват. Между 1995 и 2016 г. бедната на мръсотия Армения е похарчила 1% от БВП за инфраструктура, но е постигнала 6% ръст, докато Индия е похарчила същото и е постигнала още по-добър растеж от 7%. Турция също се справи добре, изразходвайки 0.8% от БВП за инфраструктура, за да постигне растеж от 4.7%, което се равнява на огромен мултипликатор от 6.2.

От развитите пазари Ирландия беше една от най-ефективните, като похарчи 0.9%, за да получи растеж от 5.7% - еквивалентно на мултипликатор от 6. САЩ също направиха някои от най-ефективните инвестиции в инфраструктура, изразходвайки само 0.6% за растеж от 2.4% печалба, но това е еквивалентно на множител от 3.4. И Малта похарчи 0.2% за инфраструктура за растеж от 3.7%, което се равнява на огромен 15.9 множител: Малта очевидно харчи парите си изключително разумно.

Но имаше и някои неуспехи. Гърция увеличи разходите си за инфраструктура с 1.1% от БВП, но растежът се подобри само с 0.7% и мултипликатор от 0.7, което означава, че голяма част от разходите бяха пропилени. Историята в Италия и Япония, където множителят и в двата случая е по-малък от един, е една и съща.

Къде ще се обърка

И там е търкането. Казателите вече са пухнали програмата на Кремъл като поредното хранилище, особено за столигарси, групата на олигарсите от непосредствения кръг на Путин, които Ведомости нарекоха „царете на държавните договори“ преди около две години. Тази група е спечелила лъвския дял от мега строителни проекти, включително изграждането на моста в Керч и газопровода "Силата на Сибир" до Китай.

В Русия корупцията е широко разпространена и столигарсите са мултимилиардери благодарение на уютната си връзка с Путин. Но този практически модел също се променя.

Путин загуби интерес към ежедневното управление на правителството. Според bne IntelliNews Кремъл източници на вътрешния кръг около Путин е намалял и той оставя голяма част от бизнеса за управление на страната на Думата и либералната фракция на Кремъл.

Путин до голяма степен се занимава само с непосредствения си кръг и се занимава с огромните проекти, за които се харчат големи бюджетни средства. В новата програма този пряк контрол върху огромните инфраструктурни разходи ще бъде институционализиран под Внешекономбанк (VEB), която е преименувана на VEB.RF и сега се управлява от Игор Шувалов, бившият първи вицепремиер и дясната ръка на Путин. VEB.RF ще избере проектите и ще контролира инфраструктурните разходи за намаляване на отпадъците и кражбите.

Невъзможно е да се предвиди колко добре Русия ще похарчи тези пари за инвестиции в инфраструктура. Ако парите са добре изразходвани, това може да доведе до бум, тъй като Русия все още има много „догонващ растеж“ пред себе си. Централна Европа направи този трик и процъфтява от години. Но втори руски бум изглежда малко вероятно. Като се има предвид, че мултипликаторът му досега беше 2.3 - средата на полето сред нововъзникващите европейски страни - работещо предположение би било, че той поне ще запази мултипликатора на същото ниво, което поне ще доведе до забележимо увеличение на растежа.

Източник: bne Intellinews

 

Запиши се
Известие за
guest
2 Коментари
-старите
Най-новите Повечето гласували
Вградени отзиви
Вижте всички коментари

thomas malthaus
thomas malthaus
Преди 4 месеца

Някои може да разглеждат това като ненужни или разходи за свинска бъчва в руски стил.

Друг начин да разгледаме това сред глобалните икономически условия е да използваме астрофизични термини: създаваме значителен БВП, за да избягаме от хоризонта на събитията и по този начин да бъдем въвлечени в икономическа черна дупка.

David Bedford
Дейвид Бедфорд
Преди 4 месеца

изглежда, че с американските санкции растежът винаги ще бъде забавен, но с помощта на Китай растежът ще расте

Антиимперия