Американският облигационен балон показва признаци на пръсване. Това може да е началото на края на Империята

Безпрецедентните мерки на Фед не работят

„Най-основният, уж най-сигурният пазар с най-нисък интерес се превърна в боклук и той е на път да бъде изгорен поради самозапалване. Сега можете да видите как димът се издига от купчината боклуци ”

Бюстът е включен! Фондовият пазар не само се срива, както никога досега (Намалете 3,000 точки днес!), но сега на пазара на облигации има дълбоки тревожни прекъсвания. Тези зашеметяващи отговори на действията на Фед противоречат на очакваното; но хората са толкова фокусирани върху запасите, че липсват по-тревожните действия.

Когато Dow катастрофира през подземието в адската яма днес, 10-годишните облигации останаха заключени около 0.75%, с които са се домогнали от около седмица. Това представлява замръзване на полета за безопасност в облигации, което показва доколко неликвидният пазар на облигации е станал и как неговите петна дърпат шевовете им. Парите, които бягат от акции, сега избягват облигациите и отиват в брой.

Миналият понеделник 30-годишната доходност отчете най-големия вътрешнодневен спад от поне октомври 1998 г., тласкайки цените на облигациите нагоре, тъй като акциите продължиха да се разпродават. Това бихте очаквали, когато акциите се сриват и Фед се втурва обратно към облекчаване. Акциите се продават, а парите изтичат в облигации като сигурно убежище, като тласкат доходността надолу и цените нагоре. През останалата част от седмицата направиха обратното. Доходността от облигации нарасна и цените паднаха, тъй като акциите най-вече намаляха.

До края на седмицата масивна инжекция на пари от Федералния резерв, заедно с обявяването на президента Доналд Тръмп за извънредна ситуация с обещания за фискална подкрепа, дадоха на акциите най-добрия ден в историята, но цените на облигациите продължиха да падат, докато доходността нарасна.

По време на голямото „възстановяване“ на Фед доходността на облигациите падаше, когато Фед засмукваше държавни облигации с QE, но сега опасения относно необходимото издаване на още по-рекордни суми на държавния дълг, тласна доходността, която инвеститорите изискват, и цените, следователно, надолу, дори когато Фед на практика обеща да купи всичко.

По време на обръщането през миналата седмица получих нашите 401 401 изцяло от облигации и в брой (единствената друга безопасна алтернатива в нашите планове за XNUMX XNUMX), защото движенията ставаха твърде непредсказуеми. Реших, че е време да се възползват от печалбите, които облигациите са дали по време на срива на фондовия пазар, така че преминах добре, но повечето от печалбите вече бяха загубени, така че бурно облигациите се завъртяха в другата посока.

Колко лошо е разпадането на облигациите?

Бях, както се оказа, в добра компания. Анализаторите изведнъж започнаха да казват пазарът на държавния дълг на САЩ не функционира правилно:

„Просто се опитвахме в понеделник да съкратим дълга позиция в 30-годишната хазна, защото тя се премести толкова далеч в наша полза и не можахме да получим оферти от няколко големи дилъри. Никога досега не сме виждали това.... Никога не съм виждал ... невъзможността да се търгува американска хазна….

Ликвидността е не само катаклизъм, но и влошаване ... Търговците също съобщиха за недостиг на цени на екрани, докато фючърсите на ултра облигации в САЩ многократно удариха прекъсвачи по време на търговията в петък сутринта в Европа.

„Чухме, че има някои проблеми в държавните съкровищници“, каза министърът на финансите Стивън Мнучин в петък сутринта по CNBC. „Работим върху това“ ... но очевидно не е достатъчно, а резултатът беше най-големият VaR шок за всички времена, тъй като фондовете за рисков паритет стартираха съкрушително намаляване на задлъжнялостта, което осакати конвенционалните корелации и остави търговците без думи на ... безнадеждни пазари на хазната ...

Тъй като фондовете за рисков паритет бяха уловени в ликвидационна каскада, както капиталовите, така и държавните пазари станаха нестабилни до степен да не могат да се търгуват. След като стартира почивната седмица под 1%, 30-годишните доходности се покачиха до 1.79% на фона на ликвидационния път за ликвидация на марж….

Саид Zoeb Sachee, ръководител на търговия с европейски държавни облигации в Citigroup Inc. „Имаше рязко влошаване на ликвидността през последната седмица или нещо подобно и изглежда се влошава с всеки изминал ден.“

„Виждали сме толкова агресивни ходове на пазара, че всеки трябва да ребалансира, да се справи с загубите или да намали риска“, [каза] Ричард Кели, ръководител на глобалната стратегия в TD Bank ... „Намираме се на етапа, когато централните банки трябва да осигурят изключителна ликвидност на пазара, за да се уверят, че основните пазари могат да функционират ... "

Невъзможността да се намери цена на по-старите съкровищници („неработещи“ съкровищници) е значителна, тъй като в репо споразуменията, някой, който иска ефективно да получи заем, предлага съществуваща хазна на пазара на цена с обещание да я върне обратно на по-висока цена на определена дата. Така че, това показва нова пукнатина на репо пазара. В същото време хората „не успяха да получат оферти“, което означава нула оферти за съкровищниците, които искаха да продадат. Изглежда пазарът замръзна от двете страни:

„Никога не съм виждал подобно нещо“, казва ветеран търговец на облигации.

На фона на безумна търговия през последната седмица, пазарът на Министерството на финансите на САЩ на стойност 18 трилиона долара показа пукнатини, които повдигнаха вежди на Уолстрийт и накрая накараха Федералния резерв да обяви набор от мерки в неделя вечер, включително покупки на стотици милиарди американски държавни облигации през следващите месеци ...

Разходите за търговия с държавни ценни книжа с почти идентични условия, но които се различават по матуритет с няколко месеца, рязко се увеличиха миналата седмица, тъй като търговците се мъчеха да купуват и продават облигации в бързаме. Това тревожно явление подчертава как нестабилността на Уолстрийт доведе до спад на обема на търговията за по-стари съкровищни ​​ценни книжа дори на пазара на облигации в САЩ, който се рекламира като най-дълбокия и най-ликвидният актив на безопасно убежище в света.

„Никога не съм виждал подобни ходове за 35 години търговия…. В този момент пазарът ще се изтощи абсолютно ”, каза Том ди Галома, управляващ директор на Treasurys търговия в Seaport Global Securities ...

По-видимата и най-търгуваната част от пазара са по-новите „текущи” ценни книжа, които са облигациите, издадени наскоро от правителството на САЩ, но това са по-старите ценни книжа, които не са в продажба, представляват по-голямата част от пазара от 18 трилиона долара. Голяма част от нея се държи от управители на фондове, застрахователни компании, пенсионни фондове и други инвеститори ....

Въпреки че търговците са успели да се придвижват и излизат от текущите съкровищници с относителна гладкост, това е по-малко ликвидната и много по-голяма пазарна част на пазара, която е видяла рязко намаляване на ликвидността. Това доведе до рязко разширяване на ценовата разлика между двете кофи облигации ....

Нарастването на търговските разходи за по-стари държавни държавни ценни книжа подчертава огромния натиск, с който се сблъскват брокерите-дилъри, посредниците на пазара на облигации, които са борбата с най-големите промени в доходността на държавния дълг понякога от десетилетия.

„Ако не можем да ценим и изчистим съкровищниците по много ефективен начин, пазарът ще има по-широки проблеми,”Каза Грегъри Фаранело, ръководител на AmeriVet Securities ...

Взаимните фондове и други инвеститори обещават на своите клиенти, че ще могат да теглят пари във и извън фонда ежедневно ...

„Не бихте могли да търгувате с държавни съкровищници, дори да молите хора“, каза Ганг Ху, управляващ директор на WinShore Capital Management, хедж фонд с фиксиран доход ....

Участниците на пазара казват, че скорошното издухване на спредовете за търсене и търсене за по-стари Treasurys не е толкова отражение на натиска върху финансирането, а по-скоро отражение на това как дилърите се борят да се справят с безпрецедентна ежедневна волатилност на пазара на облигации ...

Прия Мисра, главен ръководител на стратегията за лихвените проценти в TD Securities, каза в интервю за телевизия Bloomberg инжекциите на ФЕД за репо ликвидност не биха помогнали за изглаждане на дислокациите на съкровищния пазар .... 

Централната банка на САЩ предложи 1.5 трилиона долара средства чрез дългосрочни операции по обратно изкупуване тази седмица ... Американската централна банка заяви, че ще купи ... 500 милиарда щатски долара ценни книжа и 200 милиарда долара обезпечени с ипотечни ценни книжа през следващите месеци, започвайки в понеделник ...

Инвеститорите казват, че липсата на ликвидност в извънборсовия Treasurys осветява работата на финансовите пазари, в момент, в който тя може да бъде подложена на засилен натиск през следващите месеци, тъй като епидемията от коронавирус влияе върху икономиките и пазарите.

Еха! Каква внезапна промяна за нормално сангвиничния пазар на държавни облигации.

Доходността отначало спадна в резултат на действията на Фед в понеделник, а след това започна да се връща обратно там, където беше. В същото време по-старите съкровищници застояваха, докато новите не. Какво кара по-старите съкровищници - тези, използвани за репо - да станат толкова, мъртви, че не се движат?

Преминаването от проблеми с акциите към проблеми с новите облигации е още по-сериозно ... или поне внезапно ... отколкото очаквах. Докато видях как една лошо дефектна икономика бавно се разпада в рецесия, не знаех, че ще получи бустер на COVID-19, който ще сложи тежък крак в гърба му и ще го потупа.

И сега това ни доведе до това заглавие, което ще ви оставя да прочетете нататък MarketWatch, след като приключите с тази статия, така че те ще се възползват от използването на техните обширни цитати по-горе:

Уолстрийт се опасява от „ретроспекции до 2008 г.“ с принудителна продажба на пазара на корпоративни облигации в САЩ на стойност 9 трилиона долара

Пазарът на облигации е обезпокоен в държавната кошница и в корпоративната кошница. Дългият и краткият от него е, както казва статията, към която току-що се свързва, че десетгодишният облигационен балон се взривява от единия до другия край. От корпоративна страна глобалният кредитен цикъл приключва, тъй като неизпълненията скоро ще започнат. Корпоративните облигации са в кризисна ситуация без ликвидност на пазара.

Лесно е да се разбере защо корпоративните облигации се движат към неизпълнение, тъй като приходите се сриват под вируса за корпорации, които са натрупали дълг за обратно изкупуване на акции, когато дългът е евтин. Сега разходите за рефинансиране на корпоративния дълг нарастват, тъй като инвеститорът бяга на сигурно място. Но това прави замразяването на търговията с държавен дълг още по-трудно за разбиране.

As Bloomberg също пише,

Емисиите на облигации ETF са изправени пред най-тежкия тест за ликвидност все още във вирусните сътресения

Цените на облигационните фондове падат най-далеч под тяхната стойност на нетната цена, която някога са изминавали, създавайки „Безпрецедентни размествания в ETF, които ги проследяват“:

Присъщият проблем е, че ETF с фиксиран доход, които търгуват на борси и се държат като акции, са много по-ликвидни от ценните книжа, които притежават. Това подхранва опасенията, че в случай на разпродажба, инвеститорите, които се карат да изкупят своите притежания, ще затрупат мениджърите ... Сега, когато кредитните спредове изчезват и инвеститорите се втурват към изхода, ETF с фиксиран доход са подложени на изпитание.

С други думи, инвеститорите могат да се придвижват и излизат от ETF (фондовите борсови фондове) много по-лесно, отколкото мениджърите на фондове могат да придвижват и излизат от облигациите, които притежават в тези фондове, което затруднява мениджърите да продават облигации и пари в брой навън членове, които бягат.

Как се случи това разстройство на нормално сангвиничния пазар на облигации и защо? Мисля, че пазарът на облигации е осеян с проблеми, но за да се опитаме да разберем защо разпадането му в държавни облигации - най-сигурното убежище от всички - ще трябва да се задълбочим. Нека започнем с въпроса: „Защо„ старите “съкровищници се задържат в търговията, докато новите съкровищници се справят добре?“ Бихме го попитали, защото това е такава аномалия и абсолютната аномалия може да ни насочи в посока на някои от най-дълбоките проблеми.

Какво се счупи?

Подозирам, че хората са започнали да бягат от държавни облигации по същите две причини, поради които ги видях, че вече не са безопасно убежище.

Една от причините беше очевидната: всички обещания на Тръмп на държавни стимули и корпоративни спасителни мерки и помощ на закъсали от работа граждани означава огромно увеличение на държавния дефицит тази година вече се наблюдава огромен ръст. Това означава огромни емисии на нови облигации. Когато вече имате дефицит от повече от един трилион долара, не сте в добра форма да трупате повече.

Фед обаче едновременно обеща да вакуумира всичко това толкова бързо, колкото правителството го издаде, монетизирайки дълга, но всички са нервни, че Фед губи контрол както и правителството. [Всъщност Фед винаги е твърдял, че трупането на каси не е монетизиране на дълга, защото го прави само временно и в крайна сметка ще може да ги продаде обратно на пазара, докато икономиката се издига, но сега дори правителството- доверителните нормии започват да разбират, че това е глупост и винаги е било.] И така, трябваше да намеря по-голяма, по-дълбока и по-тъмна причина за замразяването на по-старите облигации.

Това ме накара да открия (за себе си) нещо много по-лошо. Той има грубо име - „рехипотекация“ - което може да се нуждае от някои обяснения. Недостатъкът е, че по-старите държавни облигации на САЩ са станали опасни поради това как те се търгуват и използват отново и отново като обезпечение, и всички губят следа от обезпеченията (или никога не са имали следа). Ето защо парите, които бягат от акции, сега избират още по-безопасни убежища. тколкото по-стара е облигацията, толкова по-вероятно е тя да бъде подредена в повече от една обезпечителна кошница. (Но това също изисква някои обяснения как това може да се случи.) Това е, което банките се уплашиха, предизвиквайки страх на репо-пазара и предизвиквайки постоянно състояние на криза там. (В допълнение към провалилите се хедж фондове, които посочих в един от моите Patron Posts. И все пак, те също могат да бъдат свързани.)

Вместо да се опитва да обясни рехипотекация Аз самият ще позволя на двама други да го обяснят - единият с думи, които според мен го излагат толкова просто, колкото може да се каже, а другият с неговата магическа дъска за рисуване.

В опит да ограничи щетите [в облигации], Федералният резерв на 3 март намали лихвения процент на захранваните фондове от 1.5% на 1.0%, в първия си ход при спешни темпове и най-голямото еднократно намаляване от финансовата криза през 2008 г. Но вместо да успокои инвеститорите, този ход предизвика нова паническа разпродажба….

Раздразнени коментатори на CNBC се чудеха какво мисли Фед ...

И така, каква беше причината на Фед за намаляване на лихвения процент на захранваните средства? Според някои финансови анализатори, пожарът, който се опитваше да потуши, всъщност беше на репо пазара, където Фед загуби контрол въпреки спешните мерки от последните шест месеца. Транзакциите на репо пазара достигат до 1 трилион долара до 2.2 трилиона долара на ден и поддържат нашата модерна финансова система на повърхността….

Рисковият елемент на тези очевидно сигурни сделки е, че самото обезпечение [облигациите, които се търгуват, включително държавни облигации] може да не е надеждно, тъй като може да бъде предмет на повече от едно вземане. 

Например, той може да е придобит [като обезпечение, а не като физическо притежание] при суап с друга страна за секюритизирани автокредити или други разклатени активи - суап, който ще трябва да бъде сторниран на падежа. Както обясних в по-ранна статия, частният репо пазар е нападнат от хедж фондове, които са силно привлечени и рискови; така че фондовете на паричния пазар, които не са склонни към риск, и други институционални заемодатели се оттеглят от този пазар. Когато нормално ниският репо лихвен процент достигна до 10% през септември, следователно Фед се почувства принуден да се намеси. Действията, които предприе, бяха да рестартират предишната си практика за инжектиране на пари в краткосрочен план чрез собствени репо споразумения с основните си дилъри, които след това отпускаха заеми на банки и други играчи. На 3 март обаче дори това съоръжение на централната банка беше презаписано, с много повече търсене на заеми, отколкото лимитът за абонамент ....

Намаляването на спешния лихвен процент на Фед беше в отговор на тази криза. Намаляването на лихвения процент на захранваните фондове с половин процент трябваше да облекчи натиска върху репо системата на централната банка, като насърчи банките да си отпускат заеми. Но намалението на лихвите на практика нямаше ефект, и репо съоръжението на централната банка продължи да бъде презаписано на следващия ден и на следващия ...

Проблемът е в обезпечението, на което заемодателите вече нямат доверие. Намаляването на лихвения процент на захранваните фондове не облекчи натиска върху репо съоръжението на Фед по очевидни причини: Банките, които не са склонни да поемат риска да си отпускат заеми без обезпечение на 1.5% на пазара на захранвани фондове, ще бъдат още по-малко склонни да заеми при 1%….

Но със сигурност Фед знаеше това. И така, защо да намалим процента на захранваните средства? Може би защото трябваше да направи нещо, за да поддържа фасадата да контролира и намаляването на лихвения процент беше най-приемливият инструмент, който имаше. Алтернативата би била друг кръг на количествено облекчаване ....

Изправена пред рецесия, причинена от масивно прекъсване на веригата на доставки, централната банка на САЩ се оказа безсилна.

TruthDig

С други думи, никой не се доверява на облигациите, които се използват като обезпечение при репо финансирането, е ясно - че те не са изрично предложени на други като обезпечение, които могат да имат първи позиции в неразкритата верига на обезпечения. Този автор обяснява тази основна причина в друга статия ”

На 1 трилион долара на ден пазарът на репо е много по-голям и по-глобален от пазара на захранвани фондове, който е обичайната цел на политиката на централната банка. Предполага се, че репо сделките са обезпечени с „висококачествено обезпечение“ (обикновено американски хазна). Но те не са безрискови, поради практиката на „повторно хипотезиране“: краткосрочният „собственик“ на обезпечението може да го използва като обезпечение за друг заем, създавайки лост - заеми върху заеми.

МВФ изчисли, че същото обезпечение е използвано повторно 2.2 пъти през 2018 г., което означава както първоначалния собственик, така и 2.2 последващи повторни потребители смята, че те притежаваха едно и също обезпечение.

Този ливъридж, който всъщност разширява паричното предлагане, е една от причините банките да влагат допълнителни средства на репо пазара, а не на пазара на захранвани фондове. Но това е и причината репо-пазарът и американските хазната, които той използва като обезпечение, да не са безрискови ...

Както ветеранът от Уолстрийт Кейтлин Лонг предупреждава:

"Американските хазната са ... най-рехипотезираният актив на финансовите пазари и големите банки знаят това.... Министерството на финансите на САЩ е основният актив, използван от всяка финансова институция, за да задоволи изискванията си за капитал и ликвидност - което означава, че никой всъщност не знае колко голяма е дупката на общосистемно ниво ...

„Това е истинската причина, поради която репо пазарът периодично се издига. Това е подобно на музикалните столове - никой не знае колко играчи ще бъдат без стол, докато музиката спре ...

Някои хедж фондове вземат току-що закупената ценна книга и я използват за осигуряване на парични заеми на репо пазара. След това те използват тези нови пари, за да увеличат размера на сделката, повтаряйки процеса отново и отново и увеличавайки потенциалната възвръщаемост.

Нула хеджиране заключава:

„Това ... обяснява защо Федералният резерв се паникьоса в отговор на репо-процента на GC [General Collateral], който изтича до 10% на 16 септември, и незабавно изпълнява репо-сделки, както и се втурна да стартира QE 4: не само председателят на Фед Пауъл беше изправен пред LTCM [Дългосрочно управление на капитала] подобна ситуация, но тъй като репо-финансираният [арбитраж] беше (ab) използван от повечето мултистратови фондове, Федералният резерв внезапно беше изправен пред плеяда от множество взривове на LTCM, които биха могли да предизвикат лавина, която би довела до трилиони активи, които да бъдат ликвидирани принудително, тъй като цунамито от марджин призоваваше света на хедж фондовете ... "

Елън Браун

Някой иска ли да се довери, че Федералният резерв е подредил всичко, като се има предвид как репо-кризата бушува вече половин година? Накратко, най-основният, уж най-сигурният пазар с най-ниска лихва се превърна боклук, и е на път да бъде изгорен поради самозапалване. Сега можете да видите как димът се издига от купчината боклуци.

Ето обяснението на вълшебната дъска за тези, които се справят по-добре с визуално обяснение на нещо сложно като прехипотекация:

И ето защо сега виждаме ходове по-долу след половин година постоянна репо намеса от страна на Фед:


Това изглежда ли ви под контрол? Или прилича на хокейна тояга?

Ето защо вече дори нямам доверие на държавните облигации на САЩ

Просто казано, не знаете колко пъти старите държавни облигации вашият притежаваните облигационни фондове (или смятат, че притежават) са обещани като обезпечение сега, когато хедж фондовете са се вплели толкова дълбоко в репо пазара.

Преместването на нашите 401K в парични средства може в крайна сметка да не е безопасно и сега, ако банките започнат да се провалят поради проблема с прехипотекацията, но ще бъде най-безопасното за най-дългия сред видовете фондове, налични в нашите 401Ks. Може да се надяваме, че докато паричните фондове (съставени от фондове на паричния пазар и компактдискове и т.н.) изглеждат нестабилни, повечето акции ще са стигнали дъното до мястото, където човек може да може да влезе отново на фондовия пазар безопасно на изгодни цени.

Имам съмнения, че държавните облигации ще се стабилизират поради проблема с прехипотекацията и бързо нарастващия държавен дълг и привидната неспособност на Фед да се пребори с всичко това под контрол. The Репокалипсис се върна с отмъщение и Фед трудно прехранва чудовището с достатъчно количество, за да го запази тихо.

Както изложих в последните си Покровителски постове, Предвиждам някои големи промени в начина, по който Фед върши работата си. Може да започне да дава заеми, които не са регресни. Изглежда, че вече приема по-нискокачествено обезпечение за новия си QE с плешиво лице, за което сега просто казва: „Не ни интересува как ще го наречете. Просто го правим. " Става ли отново изхвърляне на боклука за всички тези боклуци?

Той се обърна от опитите си да изхвърли всичките си уморени, кучешки уши, обезпечени с ипотечни ценни книжа (MBS), останали от дните на спасението си от Голямата рецесия, до сега да се запаси с този боклук, за да изчисти боклука от пазара и правят банките по-безопасни.

Възможно е да се приемат тези неща при репо сделките, защото те са това, от което банките най-много искат да се отърват, или защото сега се считат за също толкова безопасни, колкото и рехипотезираните американски хазни. Ако случаят е такъв, Фед току-що премина през изминалия уикенд, за да даде на банките пари за токсични боклуци, както и да рехипотезира държавните хазната на САЩ.

Изсмукването на този талат вероятно е една от причините Фед да отвори репо крановете, за да излее още 1.5 трилиона долара в QE „обади се какво искаш сега“. Те дори могат да участват в някои „не-TARP“ заеми. (Повече за всички скорошни и масови неуспехи на Фед в следващата ми публикация, тъй като ще запазя това, за да бъде почти голям бюст.)

Както каза един читател (който се казва „Aricool“) в коментар към моята статия от FuBEAR на друг сайт, „По този начин системата е толкова FUBAR, че банките и сенчестите банки / хеджфондове могат ефективно да отпечатат собствените си пари сега, когато Фед купува рехипотезирани UST IOUs. Вече нямаме CB. Смешни пари полудяха! “

Мисля, че около обобщава текущото състояние на американския пазар на хазна и изглежда само много по-зле за пазара на корпоративни облигации!

Aricool продължи, „Този ​​път това са измами и финансови измами, които Фед купува / спасява. Финансовата система сега е почти изцяло морален риск и това, което ще се срине, е обезпечение, б / в това я няма ... Фед почти сигурно не знае по този проблем и политиците със сигурност са 100%. Ничии рискови модели предполагаха спиране на глобалната икономика за всеки период от време. И така, всички те ще бъдат далеч зад кривата, когато настъпи цунамито (обезпечение) и веригите на обезпеченията се сринат. "

Точно както никой рисков модел по време на жилищната криза не предполага възможността цените на жилищата да намаляват с месеци, което ще превърне ARM в подводни бомби.

И тази репо лудост сега е принудена да бъде безкрайна, защото, както казва Питър Шиф,

"Как иначе се плаща фискалният стимул? Плаща се от Фед. В крайна сметка Фед прави повече QE, за да купува всички облигации, които трябва да бъдат продадени, за да финансира стимула "

Нула хеджиране

Опасен е финансовият кръг, когато дори UST не са в безопасност, защото не знаете кой от всички вълнения наистина притежава правото да ги продава или, по-точно казано, кой вече е заложил точно тези съкровища, за които купувате като обезпечение техните собствени високорискови схеми, които сега се раздухват.

И така, излязох. Можете също така да оплетете връзки в въжето на бесеца и да се обесите с тях.

Балонът на облигациите започва да се пръска и когато това се случи, акциите през последните няколко седмици ще изглеждат като лек пробой. На път е да стане истински грозен във всичко, защото така натоварихме цялата си икономика с глупости ... и я нарекохме „силна“.

Президентът и Федералният резерв, както и всички пермабули казаха, че „икономиката е силна“. Президентът каза, че това е „най-силната икономика някога“. Е, „най-силната икономика някога“ е на път да избухне по всяка една от хилядите линии на разломи, които вградихме през Голямото възстановяване на Фед!

И падането на великаните започна точно днес ...

S&P, потвърждавайки, че този път ще се движи бързо при понижаване на рейтинга след почти рекорден спад в цената на петрола миналата седмица, понижи Exxon от AA + на AA като „Предположението за по-ниска цена на петрола отслабва показателите за паричния поток / лоста“; и тъй като перспективите са отрицателни, това означава, че предстоят още понижения.

Нула хеджиране

Очаквайте още много понижения, откъдето дойде това. Буквално допълнителна гаранция щетите са тук.

Най- Епокалипсис също е тук! Дори не сте виждали икономически ад! Това е просто икономически Армагедон и може да не е толкова лошо, колкото всичко това, АКО ФЕД е много ефективен при натрупването на всички токсични обезпечения, преди да премине обратно през системата.

Не ми се струва обаче, че те са толкова ефективни досега, тъй като усилията на Фед за поддържане на репо под контрол нарастват бързо по размер и честота (вижте следващата ми статия, излизаща скоро „Мъртва ли е Фед?“) .

Ако обезпечението избухне в облигационната яма, се разпространи до мястото, където всички токсични вещества са в пламъци, това е, когато банките горе изгарят. Ако това се случи, което не изглежда чак толкова малко вероятно, предвид липсата на солиден контрол до момента, има много повече ад да се плаща за години на извличане на ползи и възхваляване на общата финансова разгул.

Всичкото балонче току-що започва да се разкъсва и спукването на облигационния балон вътре в него ще бъде дори по-лошо от балонното. Той ще се превърне в неудържим бушуващ ад, след като понижаването на рейтинга предизвика резервни резервни копия в цялата система.

Източник: Голямата рецесия

Запиши се
Известие за
guest
5 Коментари
-старите
Най-новите Повечето гласували
Вградени отзиви
Вижте всички коментари

nick1111
nick1111
Преди 9 месеца

Тръмпономика в действие. Трилион след трилион след трилион ...... Пауъл е некомпетентна марионетка на Тръмп, ще бъде незабавно отстранен. И Тръмп също

Jihadi Colin
Преди 9 месеца

За да бъда откровен, не разбирах 90% от тази статия, но тогава не говоря икономически.

Black Swan
Black Swan
Преди 9 месеца

„Златото е валутата на Кралете, Среброто е валутата на господата, Бартер е валутата на селяните, а ДЪЛГЪТ Е ВАЛУТАТА НА РОБИТЕ.“ Норм Франц

JustPassingThrough
JustPassingThrough
Преди 9 месеца

Партито приключи.
Dow отива Downnnnnnnn.

Вирусът корона ще завърши по чудо, когато mkt. удря дъното.
Хореографирано за ваше удоволствие от khazarianKabal.

https://vimeo.com/178707186

(Ако се интересувате от поддържане на здраве, засилвайте имунната си система. Но тогава всички знаят това, нали?))

Michael
Майкъл
Преди 9 месеца

Икономическата война на Тръмпи със света завършва катастрофално
коментар изображение

Антиимперия